作者｜普子胥出品｜科技《態(tài)℃》欄目飛機(jī)飛過(guò)天空，夾克戰(zhàn)神黃仁勛結(jié)束了中國(guó)臺(tái)灣之行，朝著太平洋另一端離去，頭也不回。據(jù)6月5日最新消息，英偉達(dá)CEO黃仁勛現(xiàn)在已返回美國(guó)：在此前報(bào)道中，黃仁勛將于6月6日抵達(dá)中國(guó)大陸，拜訪騰訊、浪潮等企業(yè)高管，甚至將研究開(kāi)立新的中國(guó)GPU研發(fā)分部，各個(gè)假消息互相印證，傳得煞有其事。可黃仁勛一言不合就打臉，這一次的“烏龍”鬧得有些大。不過(guò)，對(duì)前幾個(gè)交易日剛突破萬(wàn)億美元市值的英偉達(dá)來(lái)說(shuō)，中國(guó)市場(chǎng)，現(xiàn)實(shí)情況其實(shí)一言難盡。而不管黃仁勛來(lái)或不來(lái)，這一場(chǎng)爆發(fā)在大洋彼岸兩個(gè)大國(guó)之間、并將深刻影響英偉達(dá)發(fā)展的復(fù)雜博弈，也不會(huì)就此停下。現(xiàn)階段，黃仁勛做不了主。一、意料之中的跳票關(guān)于中國(guó)市場(chǎng)之于英偉達(dá)的重要性，一組數(shù)據(jù)被反復(fù)引用：英偉達(dá)2023財(cái)年（2022年2月到2023年1月）年報(bào)顯示，其在中國(guó)市場(chǎng)（含大陸、香港和臺(tái)灣）營(yíng)收，占其全球市場(chǎng)比重高達(dá)47%。然而，如果拆分地區(qū)，可以看到2023財(cái)年，英偉達(dá)在中國(guó)（含香港）收入57.85億美元，同比減少13.26億美元；在中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)收入69.86億美元，同比減少15.58億美元。換句話說(shuō)，中國(guó)內(nèi)地占據(jù)英偉達(dá)營(yíng)收比重雖為20%左右，可中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)收入仍高于大陸。因此，過(guò)去一周里，不管是在臺(tái)北國(guó)際計(jì)算機(jī)展廳演講并發(fā)布了多款英偉達(dá)新品，還是出席聯(lián)發(fā)科發(fā)布會(huì)，與聯(lián)發(fā)科CEO蔡力行一同開(kāi)發(fā)車用SoC芯片（智能座艙芯片），黃仁勛在臺(tái)灣密集出席了眾多活動(dòng)，意在開(kāi)拓更多市場(chǎng)。但關(guān)鍵的是，黃仁勛此行的核心目的，則在于英偉達(dá)此前高調(diào)推出的H100芯片的量產(chǎn)，而這與臺(tái)積電密切相關(guān)。事實(shí)上，過(guò)去幾天里，黃仁勛便與臺(tái)積電張忠謀深入交談。“我們和臺(tái)積電的合作是非常深入的，現(xiàn)在又是加速計(jì)算和生成式AI的爆發(fā)點(diǎn)，所以未來(lái)十年兩家公司的業(yè)務(wù)合作將會(huì)有實(shí)質(zhì)性的增長(zhǎng)。”對(duì)此，黃仁勛說(shuō)道。他談到，H100芯片由臺(tái)積電獨(dú)家生產(chǎn)，雖然三星也是英偉達(dá)的代工廠之一，但這項(xiàng)技術(shù)很難同時(shí)使用兩家供應(yīng)商同時(shí)生產(chǎn)，再次對(duì)臺(tái)積電做出積極回應(yīng)。事實(shí)上，黃仁勛對(duì)H100芯片的看重，也是英偉達(dá)布局AI基礎(chǔ)算力戰(zhàn)略的延伸。一個(gè)大背景是，在生成式AI浪潮下，眾多企業(yè)對(duì)芯片快速增長(zhǎng)的需求，成為了英偉達(dá)業(yè)績(jī)與股價(jià)飆升的核心驅(qū)動(dòng)力。Jon Peddie Research數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度，全球獨(dú)立GPU市場(chǎng)被英偉達(dá)占去85%的份額。因此，此前黃仁勛在英偉達(dá)大會(huì)高調(diào)宣布“AI的iPhone時(shí)刻來(lái)臨”同時(shí)，同步推出的H100芯片成為了市場(chǎng)的核心關(guān)注點(diǎn)。一個(gè)直觀的例子是，在H100芯片尚未量產(chǎn)和定價(jià)之時(shí)，其價(jià)格已經(jīng)被炒到數(shù)萬(wàn)美元。而如何量產(chǎn)，如何確保交付，自然成為了黃仁勛更為關(guān)注的重點(diǎn)。從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，黃仁勛臺(tái)灣之行優(yōu)先級(jí)，確實(shí)可以拔到無(wú)限高度。二、黃仁勛可以斡旋，但做不了主然而，黃仁勛此次選擇直接跳過(guò)中國(guó)大陸返回美國(guó)，確實(shí)顛覆了不少人的預(yù)測(cè)。實(shí)際上，人們的關(guān)注重點(diǎn)，在于中國(guó)市場(chǎng)的無(wú)可取代。例如，中國(guó)大陸市場(chǎng)仍然占據(jù)英偉達(dá)20%營(yíng)收。而現(xiàn)階段，全球在生成式AI和大模型領(lǐng)域投入最大，算力需求最旺盛的兩個(gè)國(guó)家，就是中美。而除了AI技術(shù)需要算力支持，包括元宇宙、自動(dòng)駕駛等眾多領(lǐng)域都需要算力支撐。如果失去中國(guó)市場(chǎng)，黃仁勛將極為被動(dòng)。然而，如果當(dāng)下全球算力競(jìng)爭(zhēng)僅在商業(yè)層面，黃仁勛與其英偉達(dá)將擁有極大的優(yōu)勢(shì)。但在當(dāng)下，國(guó)家層面的復(fù)雜博弈，黃仁勛已經(jīng)無(wú)法掌控，問(wèn)題更無(wú)法靠自己來(lái)中國(guó)一趟就能解決。從去年下半年開(kāi)始，美國(guó)在芯片領(lǐng)域?qū)θA出臺(tái)了一系列限制措施，影響了包括英偉達(dá)在內(nèi)的多數(shù)美國(guó)公司的高端芯片及相關(guān)產(chǎn)品出口。在華盛頓屢次掣肘下，這場(chǎng)博弈早已不再是單純的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)此，黃仁勛曾直言不諱，但也顯得無(wú)可奈何：“美國(guó)對(duì)半導(dǎo)體技術(shù)實(shí)施的出口限制，使英偉達(dá)感到‘束手束腳’。英偉達(dá)無(wú)法在全球最大市場(chǎng)之一的中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)。”言語(yǔ)中，滿滿都是黃仁勛的不滿：“如果失去了中國(guó)市場(chǎng)，我們并沒(méi)有應(yīng)變計(jì)劃。中國(guó)只有一個(gè)。”而在復(fù)雜的反制與二次反制中，英偉達(dá)正夾雜其中，表現(xiàn)掙扎。例如，在美國(guó)限芯禁令后，英偉達(dá)一方面積極回應(yīng)美國(guó)政府要求，對(duì)中國(guó)斷供了高端芯片A100和最新的H100。但為了保住中國(guó)市場(chǎng)，英偉達(dá)就推出了這兩款高端“閹割版”A800。話要聽(tīng)，錢(qián)要賺：既要又要，還要都要的英偉達(dá)，成為了一塊巨大的夾心餅干。而黃仁勛在其中扮演的角色，更應(yīng)該是斡旋者，而非決定者：但更多時(shí)候，這也讓英偉達(dá)變成了二師兄照鏡子，里外不是人。三、更大的挑戰(zhàn)，還在路上而宏觀層面的國(guó)家間的復(fù)雜博弈，則將衍生出種種微觀層面競(jìng)爭(zhēng)的不確定性。邁克波特曾在《競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略》中，曾將一家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分為五個(gè)維度：即新進(jìn)入者的威脅、替代產(chǎn)品或服務(wù)的威脅、買(mǎi)方的議價(jià)能力、供應(yīng)商的議價(jià)能力，現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)下，英偉達(dá)雖然在現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下無(wú)人能敵。然而，隨著行業(yè)潛在競(jìng)爭(zhēng)者，以及中國(guó)市場(chǎng)受限后、其可能出現(xiàn)的替代產(chǎn)品勢(shì)必將大批涌現(xiàn)，對(duì)英偉達(dá)產(chǎn)生持續(xù)的挑戰(zhàn)。一方面，在潛在競(jìng)爭(zhēng)者中，包括英特爾、微軟在內(nèi)的科技巨頭，雖然都是英偉達(dá)的大客戶，但也都在蓄勢(shì)待發(fā)，不會(huì)任人魚(yú)肉：如果在AI芯片領(lǐng)域全部“放手”給英偉達(dá)，也必將使各家巨頭在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中受制于人。因此，人們可以清晰地看到，微軟自研AI芯片推出了“雅典娜”計(jì)劃，谷歌2015年推出的TPU（張量處理器）去年已經(jīng)迭代到TPU v4——此前，谷歌曾發(fā)表一篇論文稱，TPU v4能做到比英偉達(dá)A100快1.2~1.7倍，功耗低1.3~1.9倍。另一方面，比起中國(guó)市場(chǎng)20%的營(yíng)業(yè)額損失來(lái)說(shuō)，英偉達(dá)真正的挑戰(zhàn)則在于，一旦如此巨大的市場(chǎng)丟失，替代產(chǎn)品將借此迅速成長(zhǎng)，一大批中國(guó)芯片公司將涌現(xiàn)。對(duì)此，黃仁勛很是清楚。在近期，他就公開(kāi)談到，對(duì)中國(guó)的出口限制只會(huì)倒逼中國(guó)企業(yè)自己研發(fā)生產(chǎn)芯片，并成為美國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：“不論監(jiān)管政策是什么......英偉達(dá)肯定會(huì)去遵守。但是，我也認(rèn)為中國(guó)會(huì)利用這個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)培育本土企業(yè)，這也是為什么中國(guó)有許多GPU初創(chuàng)企業(yè)。”而黃仁勛在臺(tái)北出席活動(dòng)時(shí)，他也再次強(qiáng)調(diào)，不要低估中國(guó)企業(yè)的追趕能力：“我們自己必須要跑得非常快。”他說(shuō)，“中國(guó)在這方面投入的資源……相當(dāng)龐大，所以你不能低估他們。”更重要的是，英偉達(dá)傳奇可能延續(xù)了十多年，然而這家公司的市值飆升，核心則在于踏準(zhǔn)了幾次時(shí)代浪潮：2017年至今“挖礦”潮、疫情居家辦公、AI浪潮紛至沓來(lái)，而黃仁勛數(shù)次踩準(zhǔn)節(jié)拍，堪稱最會(huì)拿捏節(jié)奏的風(fēng)口舞者。而由此帶來(lái)的直接結(jié)果便是，英偉達(dá)在科技圈、投資界雙雙成為當(dāng)紅辣子雞，其市值一度在前幾日突破萬(wàn)億美元大關(guān)。不過(guò)，在2022年，英偉達(dá)卻飽受質(zhì)疑：彼時(shí)，英偉達(dá)游戲顯卡業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅下滑，GPU庫(kù)存嚴(yán)重，資本市場(chǎng)的質(zhì)疑持續(xù)不斷。而僅僅一年，準(zhǔn)確來(lái)說(shuō)，僅僅一個(gè)季度，一家萬(wàn)億公司就可以橫空出世，這是風(fēng)口的力量，也是黃仁勛的擔(dān)憂。正因如此，隨著中美企業(yè)在AI領(lǐng)域爆發(fā)浪潮中勢(shì)必爆發(fā)更大能量，如果未來(lái)，英偉達(dá)仍在中國(guó)市場(chǎng)受限，無(wú)異于自斷一臂，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)將受到重大影響。而在當(dāng)下，質(zhì)疑的聲音也已經(jīng)襲來(lái)：最新的消息是，擁有200多年歷史的歐洲老牌金融世家羅斯柴爾德（Rothschild）家族實(shí)際控制下的資管機(jī)構(gòu)Edmond de Rothschild，已經(jīng)開(kāi)始減倉(cāng)英偉達(dá)。而與這一old money一同高位套現(xiàn)的，還有被譽(yù)為“估值教父”的的阿斯沃斯·達(dá)摩達(dá)蘭。他的預(yù)估是，目前在人工智能芯片行業(yè)，英偉達(dá)市占率為80%，市場(chǎng)規(guī)模為250億美元。即使十年之后該行業(yè)的規(guī)模達(dá)到3500億，英偉達(dá)市占率達(dá)到100%，也不足以支撐目前英偉達(dá)的市值。而從種種視角來(lái)看，夾在各方勢(shì)力與競(jìng)爭(zhēng)漩渦中的黃仁勛，或許可以推出H800芯片在夾縫中繼續(xù)賺錢(qián)。但關(guān)鍵問(wèn)題在于，現(xiàn)階段黃仁勛要想破局，要想持續(xù)賺錢(qián)，他自己說(shuō)了不算，自己來(lái)了也不算：而說(shuō)了算的什么時(shí)候來(lái)，才是問(wèn)題的關(guān)鍵。