21世紀經(jīng)濟報道記者 高江虹 實習生 尤蕓茜 陶暢 北京報道上周繼續(xù)有不少公司發(fā)布財報。On昂跑去年凈銷售額大漲46.6%，中國所在亞太地區(qū)銷售額猛漲76%；Tod’s 集團2023年凈利潤同比大漲116.9%；新秀麗2023年凈利潤超預期增長33%；Zara母公司2023財年凈賺54億歐元創(chuàng)新高；Adidas 2023 年收入下降 4.8%；太古地產(chǎn)2023年中國內(nèi)地租金收入上升45%；佐丹奴2023年業(yè)績下滑 ，周大福希望管理層改善業(yè)務能力。上周還有一些耐人尋味的消息，比如安德瑪創(chuàng)始人Kevin Plank重掌公司擔任CEO；傳李寧考慮私有化。 除此以外，上周又有大牌進軍美妝市場，Celine推出首個美妝系列Celine Beauté；雅詩蘭黛則打算撤銷產(chǎn)品折扣，以提升品牌高端形象；絲塔芙母公司Galderma將在瑞士上市，估值200億美元1.On昂跑去年凈銷售額大漲46.6%，中國所在亞太地區(qū)銷售額猛漲76%3月12日，瑞士運動鞋制造商 On Holding AG（昂跑）公布了2023年第四季度及全年財報：全年凈銷售額同比增長46.6%至17.9億瑞士法郎，毛利率由56.0%提高至59.6%，凈利潤同比增長37.9%至7960萬瑞士法郎；其中第四季度凈銷售額同比增長21.9%至4.47億瑞士法郎，毛利率達到60.4%，凈虧損與去年同期基本持平2680萬瑞士法郎（2022年第四季度凈虧損2640萬瑞士法郎）。以上業(yè)績和預期一經(jīng)公布，On 的股價出現(xiàn)了自2021年9月首次公開募股以來的最大早盤交易跌幅——3月12日早盤交易中下跌了19%，后有所反彈。截至3月12日收盤，On 的股價較前日下滑8.86%至30.64美元每股，最新市值為97.67億美元。On 的股票在過去12個月內(nèi)仍上漲了超51.2%，漲幅超過了其競爭對手 Nike Inc.（耐克）、Adidas AG（阿迪達斯）和 Puma SE（彪馬）。點評：成立10年間，該公司的銷售額呈現(xiàn)跳躍式增長，能在運動巨頭口中奪食，實力不容小覷，未來將更加側(cè)重于推動自己的直接面向消費者（DTC）業(yè)務以及開拓市場，未來能否沖向排頭？2.Tod’s 集團2023年凈利潤同比大漲116.9%米蘭當?shù)貢r間3月12日收盤后，意大利奢侈品集團 Tod’s（托德斯）公布了2023年業(yè)績：集團實現(xiàn)了強勁的營收增長和盈利能力改善，營收同比增長11.9%至1.2670億歐元，息稅前利潤（EBIT）同比增長62.7%至9471萬歐元，凈利潤同比大漲116.9%至5002萬歐元。整年來看，大中華區(qū)營收錄得了穩(wěn)健的兩位數(shù)增長。零售渠道和批發(fā)渠道均錄得優(yōu)異業(yè)績。零售渠道業(yè)績占據(jù)了 Tod's 集團營業(yè)額的75%，錄得穩(wěn)健的兩位數(shù)增長。其中，得益于 Tod's 集團在數(shù)字領域的投資，電子商務渠道的營收也在增長。Tod's 集團董事長兼首席執(zhí)行官 Diego Della Valle 表示，在接下來的幾年里，將致力于旗下各品牌的整合工作，這也是為什么其認為通過退市與一直以來有著友好往來的（私募基金）L Catterton 展開合作具有重要的戰(zhàn)略意義 。點評：此前 LVMH 集團旗下全球最大消費類私募股權投資公司 L Catterton（路威凱騰）與 Tod’s 集團的大股東 Della Valle 家族達成協(xié)議，將陸續(xù)收購其股份以助其完成私有化退市，目前來看進展順利，LVMH或?qū)⒃偬硇略鲩L極。3.傳李寧考慮私有化3月12日午間，有消息人士稱，據(jù)多方報道及業(yè)內(nèi)人士透露，李寧正考慮將其同名的運動服飾公司從香港交易所私有化。據(jù)悉，李寧已與包括 TPG、PAG 和高瓴資本在內(nèi)的多家全球和地區(qū)性私募股權公司接洽，但有關公司私有化的討論尚處于早期階段，細節(jié)尚未確定。截至目前公司及李寧個人尚未對此置評。3 月 12 日下午，李寧港股股價快速拉升，漲幅擴大至16%。點評：李寧實現(xiàn)私有化的道路將會充滿挑戰(zhàn)，并且可能性相對較小。與李寧近期在資本市場的疲弱態(tài)勢密切相關，也側(cè)面反映出鞋服行業(yè)整體增長放緩的趨勢。目前市場上具有更強專業(yè)性和功能性的細分運動品牌在業(yè)績增長上表現(xiàn)更為出色，更具投資吸引力。4.Celine將進軍美妝市場，推出首個美妝系列Celine Beauté3月12日，LVMH集團旗下時尚品牌CELINE宣布進軍化妝品行業(yè)。繼2019年創(chuàng)意總監(jiān)Hedi Slimane推出高級香水系列后，LVMH旗下奢侈品牌Celine宣布進軍化妝品領域，將于2024年秋季推出首個美妝系列Celine Beauté。Celine Beauté系列的首個色號將為Rouge Triomphe緞面唇膏色。據(jù)悉，Celine Beaute建立于2023年， 是Celine藝術和形象總監(jiān) Hedi Slimane 的心血結(jié)晶，這與他在 2019 年推出的 Celine 高級香水系列相吻合。盡管LVMH未公布Celine的業(yè)績數(shù)據(jù)，但市場估測，Celine去年的收入接近30億歐元，較上任創(chuàng)意總監(jiān)Phoebe Philo時期翻了三番。點評：美妝市場再添新員，因美妝市場的發(fā)展前景可觀，早已有不少歐洲奢侈品集團都加速進軍美容領域。未來美妝市場競爭將會更加激烈，激烈的競爭下會出現(xiàn)哪些新動態(tài)5.新秀麗2023年凈利潤超預期增長33%3月13日晚間，新秀麗(01910.HK)披露了其2023年全年業(yè)績報。據(jù)公告顯示，截至2023年12月31日止年度的銷售凈額為36.82億美元，同比增加27.9%；毛利率為59.3%，同比增加3.5個百分點；股東應占溢利為4.17億美元，同比增加33.3%；經(jīng)調(diào)整EBITDA為7.093億美元，同比增加50.2%；每股基本盈利為0.289美元。截至2023年12月31日止年度，新秀麗、Tumi及American Tourister品牌的銷售凈額分別按年增長28.0%、34.3%及26.0%。新秀麗行政總裁Kyle Gendreau預計今年亞洲旅游將繼續(xù)保持強勁增長，北美洲及歐洲以接近歷史性趨勢穩(wěn)步增長。此前有消息傳凱雷及KKR & Co.等私募基金對收購新秀麗表現(xiàn)出初步興趣，Kyle Gendreau表示，不方便評論市場傳聞，但集團正在評估投行意見。受收購傳聞影響，新秀麗股價一度漲超18%至27.5港元，創(chuàng)2023年8月以來新高。點評：全球旅游業(yè)的快速恢復給新秀麗集團帶來正面影響，全球尤其是亞太地區(qū)的旅行和商旅活動越來越活躍，亞太地區(qū)成為新秀麗的增長引擎。市場分析，新秀麗此次私有化的誘因，或因其受困于港股市場的長期低估值。6.Zara母公司2023財年凈賺54億歐元，創(chuàng)新高3月13日，Zara母公司Inditex集團發(fā)布2023財年業(yè)績，在截至2024年1月31日止年度，銷售額同比增長10.4%至359.47億歐元，按固定匯率計增長14.1%，凈利潤增長30.3%至54億歐元，均創(chuàng)歷史新高。Inditex整體銷售額的增幅主要還是由Zara決定，其貢獻了集團超七成的銷售額。毛利率同比增加0.77個百分點至57.8%，是2016年以來最好水平，毛利潤為208億歐元，同比增長11.9%，EBITDA為99億歐元，同比增長13.9%。Inditex預計，線下門店總面積將在2024年至2026年繼續(xù)增長5%左右，暫未披露2024財年具體銷售目標，但有數(shù)據(jù)顯示，2024年2月1日至3月11日期間，Inditex銷售額按固定匯率計算同比增長了11%。點評：快時尚賽道競爭激烈，Zara重新定義品牌和產(chǎn)品戰(zhàn)略，將目標人群設置為富裕階層，出臺高價策略的同時加大對黃金地產(chǎn)的投資，以更好與低端快時尚進行差異化競爭。同時在低端化方向加碼，擴張旗下的平價品牌Lefties，以應對競爭。7.Adidas 2023 年收入下降 4.8%3月13日，全球知名運動品牌阿迪達斯發(fā)布2023年第四季度及全年財報。據(jù)業(yè)績報告顯示，2023 年第四季度，Adidas 銷售額下降 7.6% 至 48.1 億歐元；2023 年全年收入下降 4.8%，至 214.3億歐元；營業(yè)利潤從 2022 年 6.69 億歐元下降至 2023 年的 2.68 億歐元，降幅達 59.9%。其中部分原因來自于剩余 Yeezy 產(chǎn)品的出售，該產(chǎn)品在 2023 年為公司增加了 7.5 億歐元的銷售額。Adidas 表示，更多 Yeezy 產(chǎn)品將于 2024 年售出，預計將帶來約 2.5 億歐元的收入。就地區(qū)而言，Adidas 最大市場——歐洲、中東和非洲市場 2023 年銷售額下降了 0.4%；歐洲市場收入為 82.3 億歐元；大中華區(qū)和亞太地區(qū)的業(yè)務表現(xiàn)較好，在大中華區(qū)增長了 8.2%，銷售額達到 31.9 億歐元；在亞太地區(qū)增長了7%，銷售額達到 22.5 億歐元；北美市場全年銷售額下降 16.1% 至 52.2 億歐元；拉丁美洲市場銷售額增長了21.6%，達到 22.9 億歐元。就品類而言，2023 年鞋類銷售增長了 4%，而服裝銷售下滑了 6%，并受到高庫存率的嚴重影響。公司預計，2024 年收入將以中等個位數(shù)的速度增長。而歸屬于阿迪達斯股東的凈虧損為7500萬歐元，這是該公司自1992年來首次出現(xiàn)年度虧損。點評：阿迪達斯業(yè)績的危機還未結(jié)束。8.安德瑪創(chuàng)始人Kevin Plank重掌公司擔任CEO安德瑪3月13日突然宣布，其創(chuàng)始人、董事長Kevin Plank 將接替剛上任一年的Stephanie Linnartz重新出任CEO。Stephanie Linnartz于2023年2月出任安德瑪CEO，此前她在萬豪國際集團工作了近30年，曾擔任總裁。安德瑪創(chuàng)始人Plank當時表示，雖然運動品牌與酒店業(yè)務相比是一個巨大的跨界，但選中Linnartz是因為她在數(shù)字領域的實力，以及她在連鎖酒店在線業(yè)務方面的成功。Kevin Plank 于1996年創(chuàng)立了安德瑪，大約四年前辭去了CEO一職，但仍擔任該公司的董事長。他將于4月1日接任CEO。安德瑪預計24財年收入下跌3%至4%，消息傳出后，安德瑪股價盤后大漲近4%至7.78美元，目前市值為33.8億美元。點評：外來的和尚看來念不了安德瑪?shù)慕?jīng)。創(chuàng)始人的回歸，或許能重振這個陷入困境的品牌?？蒏evin Plank 又能救安德瑪多少年？9.太古地產(chǎn)2023年中國內(nèi)地租金收入上升45%3月14日午間，太古地產(chǎn)公布2023全年業(yè)績：相比2022年，營業(yè)收入增長6%至146.7億港元，歸母凈利潤下跌67%至26.37億港元。太古地產(chǎn)中國內(nèi)地市場的整體零售額增長7%，中國內(nèi)地應占零售額增長46%，不包括汽車零售額。其中北京三里屯太古里零售額增長31%，成都太古里零售額增長33%，廣州太古匯零售額增長15%，北京頤堤港零售額增長27%，上海興業(yè)太古匯零售額增長29%，上海前灘太古里零售額增長79%。目前集團最主要的收入來源仍為投資物業(yè)，該部分收入同比增長9.6%至135.25億港元（2022年：123.4億港元），投資物業(yè)中最為核心的零售物業(yè)同比增長22%至71.43億港元（2022年：58.49億港元），零售物業(yè)以“太古里”和“太古匯”最具有知名度。就地區(qū)而言，2023年集團在中國內(nèi)地零售物業(yè)租金收入總額同比增長42%至41.91億港元，撇除租金支援及人民幣價值變動影響，租金收入總額上升45%。點評：該集團將持續(xù)擴大布局，但對奢侈品牌零售商在擴張方面將會相對較為審慎。一向激進的太古也持謹慎態(tài)度？折射出高奢地產(chǎn)業(yè)哪些動向？10.佐丹奴2023年業(yè)績下滑，周大福希望管理層改善業(yè)務能力佐丹奴國際大股東周大福企業(yè)在3月15日表示，對佐丹奴的派息水平滿意，并無意改變。此前，周大福企業(yè)提出罷免佐丹奴主席兼CEO劉國權，相關決議將于4月3日在股東大會上進行表決。據(jù)接近周大福的消息人士透露，周大福曾嘗試與管理層溝通，但未得到充分重視，對管理層稱“未曾與大股東接觸”的表述感到遺憾。該消息人士強調(diào)，盡管佐丹奴去年業(yè)績有所改善，但長期觀察來看，公司仍在走下坡路，與10年前相比，去年收入下跌超過30%，盈利下跌近50%。點評：業(yè)績不行，高管換血就能行？11.LVMH今年開局增長緩慢，預估一季度只有3%增長3月15日Stifel分析師Rogerio Fujimori在一份研究報告中指出，2024年LV母公司LVMH的開局可能相對緩慢，但隨著時間推移，勢頭應該會有所改善，這是由于預計中國游客將會在境外購物，美國市場也逐漸復蘇。LVMH定于4月中旬發(fā)布2024年第一季度的最新業(yè)績，預計將實現(xiàn)3％的有機銷售增長，并從第二季度開始呈現(xiàn)重新加速的趨勢，截至發(fā)稿，LVMH股價上漲0.65% 至872.8歐元，目前市值4374億歐元。點評：如果價格漲幅超過銷售漲幅，是否意味著銷售量實際上是在往下走的？一味靠漲價策略維持住業(yè)績，恐怕懸。12.雅詩蘭黛將撤銷產(chǎn)品折扣，以提升品牌高端形象3月16日，雅詩蘭黛CEO Fabrizio Freda表示，品牌正在將戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向定價，以提升其奢侈美容品牌的形象。這位高管承認由于疫情期間的波動性，導致品牌折扣過多。為提高毛利，該公司計劃在不影響銷售情況下重新收回這些折扣，并最大限度地提高了工廠的產(chǎn)能利用率。消息傳出后，雅詩蘭黛股價下跌3.3%至152.76美元，目前市值547億美元。點評：雅詩蘭黛一意孤行往高端發(fā)展，此舉能否實現(xiàn)預期扭轉(zhuǎn)危局？13.德國美容香水零售商 Douglas 估值最高達31億歐元德國美容香水零售商道格拉斯（Douglas）計劃在其首次公開募股（IPO）中出售價值9.07億歐元的股票，其所有者、私募基金 CVC Capital Partners 希望利用歐洲上市反彈的機會完成這筆交易。這也是歐洲今年首次大規(guī)模IPO，推動 Douglas的估值最高可達31億歐元，亦是自2022年保時捷上市以來法蘭克福證交所最大的 IPO。本月早些時候，Douglas表示，計劃于3月21日在法蘭克福證券交易所開始交易。Douglas在周一晚些時候發(fā)表的一份聲明中表示將發(fā)行最多3270萬新股，價格區(qū)間為每股26至30歐元。根據(jù)彭博社看到的條款，首次公開募股于周二啟動，對其股票的需求已經(jīng)超過了交易規(guī)模。點評：Douglas成立以來一直以線下為發(fā)展重心，在歐洲擁有廣闊的門店布局，之后憑借 Douglas網(wǎng)上商店、Parfumdreams和NICHE BEAUTY，Douglas打造線上渠道矩陣，也穩(wěn)固了在歐洲的線上零售地位。14.絲塔芙母公司Galderma將在瑞士上市，估值200億美元絲塔芙母公司、法國皮膚科產(chǎn)品巨頭Galderma AG預計將于3月22日在瑞士證券交易所上市，這可能成為今年歐洲最大的公開募股之一。Galderma AG發(fā)行的股票價格區(qū)間設定在每股49-53瑞士法郎，預計將籌資約23億瑞士法郎，約合26億美元。該集團估值預計近200億美元，約合1438億元人民幣。2023年，其銷售額按固定匯率計算同比增長8.5%至40.8億美元，預計2024年銷售額將同比增長7%至10%。點評：Galderma 最初是雀巢和歐萊雅的合資企業(yè)，后被瑞典私募基金 EQT牽頭的財團拆分收購。其增長主要得益于 Cetaphil 等專業(yè)護膚產(chǎn)品，以及痤瘡、紅斑痤瘡和敏感性皮膚的藥妝產(chǎn)品，另外目前在 "注射美容 "領域也取得了成功。在醫(yī)美賽道可以卷一卷？